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　　農(nóng)業(yè)尿素出口政策解讀農(nóng)業(yè)尿素出口政策解讀圖

本篇文章給大家談?wù)勣r(nóng)業(yè)尿素出口政策解讀，以及農(nóng)業(yè)尿素出口政策解讀圖對(duì)應(yīng)的知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)各位有所幫助，不要忘了收藏本站喔。

本文目錄一覽：

• 1、尿素出口有限制嗎
• 2、尿素出口法檢政策
• 3、農(nóng)業(yè)級(jí)屎素可以出口嗎?
• 4、尿素行情展望：始于內(nèi)需，顯于外需，終于何方？

法律分析：有的。尿素是一種有機(jī)化合物，人工合成尿素中的尿素原料是屬于無(wú)機(jī)物，經(jīng)過(guò)人工合成后才能把無(wú)機(jī)物變成有機(jī)物，而尿素的生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)消耗大量的優(yōu)質(zhì)無(wú)煙煤，咱們無(wú)煙煤儲(chǔ)量并不大，是十分寶貴的資源，所以要限制尿素產(chǎn)量，保障國(guó)內(nèi)，限制出口。今年10月中國(guó)開(kāi)始實(shí)施尿素進(jìn)出口限制，對(duì)原本并不需要檢疫的尿素溶液原料和用作農(nóng)業(yè)化肥的尿素開(kāi)始實(shí)施出口監(jiān)管措施。

法律依據(jù)：《中華人民共和國(guó)海關(guān)法》

第五十三條 準(zhǔn)許進(jìn)出口的貨物、進(jìn)出境物品，由海關(guān)依法征收關(guān)稅。

第六十二條 進(jìn)出口貨物、進(jìn)出境物品放行后，海關(guān)發(fā)現(xiàn)少征或者漏征稅款，應(yīng)當(dāng)自繳納稅款或者貨物、物品放行之日起一年內(nèi)，向納稅義務(wù)人補(bǔ)征。因納稅義務(wù)人違反規(guī)定而造成的少征或者漏征，海關(guān)在三年以內(nèi)可以追征。

關(guān)于尿素出口發(fā)件政策農(nóng)業(yè)尿素出口政策解讀：根據(jù)海關(guān)總署公告2021年 第81號(hào)令（關(guān)于調(diào)整必須實(shí)施檢驗(yàn)農(nóng)業(yè)尿素出口政策解讀的進(jìn)出 口商品目錄的公告）

根據(jù)《中華人民共和國(guó)進(jìn)出口商品檢 驗(yàn)法》及其實(shí)施條例農(nóng)業(yè)尿素出口政策解讀，海關(guān)總署決定對(duì)必須實(shí)施檢驗(yàn)的進(jìn)出口商品目錄進(jìn)行調(diào)整農(nóng)業(yè)尿素出口政策解讀，現(xiàn)公告如下：

對(duì)涉及 出口化肥 的29個(gè)10位海關(guān)商品編號(hào)增設(shè)海關(guān)監(jiān)管條件“B”，海關(guān)對(duì)相關(guān)商品實(shí)施出口商品檢驗(yàn)。

本公告自 2021年10月15日起實(shí)施。

政策調(diào)整內(nèi)容：增設(shè) 海關(guān)監(jiān)管條件“B”。調(diào)整范圍：29個(gè)10位海關(guān)商品編號(hào)。政策涉及的范圍：此次法檢目錄調(diào)整的 范圍是化學(xué)肥料，不涉及動(dòng)植物源性肥料，主要包括海關(guān)稅則31章編碼（310 1項(xiàng)下的動(dòng)植物源性肥料，硫酸銨、硫酸銨和硝酸 銨的復(fù)鹽及混合物除外）和28章中的肥料用氯化銨，共對(duì)29個(gè)10位海關(guān)商品編碼增設(shè)監(jiān)管條件“B”。出口貿(mào)易相關(guān)方需要注意：根據(jù)《中華人 民共和國(guó)進(jìn)出口商品檢驗(yàn)法》第五條規(guī)定：列 入目錄的出 口商品未 經(jīng)檢驗(yàn)合格的，不準(zhǔn)出口。出口貿(mào)易相關(guān)方在辦理出口業(yè) 務(wù)時(shí)，對(duì)新調(diào)入目錄的涉及出口化肥的29個(gè)10位海關(guān)商品編號(hào)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)及時(shí)辦理海關(guān)檢驗(yàn)手續(xù)，并預(yù)留充足的時(shí)間，以免耽誤發(fā)貨。建議出口貿(mào)易相關(guān)方主動(dòng)收集相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)規(guī)范的強(qiáng)制性要求，或向當(dāng)?shù)刂鞴芎ｊP(guān)咨詢，確保出口商品符合要求。出口化肥的法定檢驗(yàn)要求：施檢范圍：對(duì)出口化肥的法定檢驗(yàn)，除涉及此次新調(diào)入法定檢驗(yàn)的29個(gè)10位海關(guān)商品編碼外，還包括之前以危險(xiǎn)化學(xué)品名義納 入法定檢驗(yàn)的 肥料用 硝酸 鉀（HS編碼2834211000），硝酸鈉（HS編碼3102500000）和氰氨化鈣（HS編碼3102901000）等3個(gè)10位海關(guān)商品編碼。

農(nóng)用尿素是可以出口的農(nóng)業(yè)尿素出口政策解讀，農(nóng)業(yè)尿素出口政策解讀我國(guó)每年都有大量尿素出口。聯(lián)合國(guó)發(fā)布全球糧食危機(jī)預(yù)警背景下農(nóng)業(yè)尿素出口政策解讀，疊加新冠肺炎疫情可能導(dǎo)致全球饑餓人數(shù)在2020年大幅增加農(nóng)業(yè)尿素出口政策解讀，全球各國(guó)為應(yīng)對(duì)潛在的糧食危機(jī)很可能會(huì)加大對(duì)糧食作物的種植，從而間接傳導(dǎo)至對(duì)尿素等化肥的提前采購(gòu)備貨。

農(nóng)業(yè)級(jí)屎素出口相關(guān)資料

由聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織，國(guó)際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金，世界糧食計(jì)劃署等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告顯示，新冠肺炎疫情可能導(dǎo)致全球饑餓人數(shù)在2020年大幅增加。因此，該研究報(bào)告發(fā)出預(yù)警，今年共有25個(gè)國(guó)家面臨嚴(yán)重饑餓風(fēng)險(xiǎn)，世界瀕臨至少50年來(lái)最嚴(yán)重的糧食危機(jī)。

基于此全球糧食危機(jī)預(yù)警的背景，同時(shí)考慮到中國(guó)是全球尿素市場(chǎng)的主要出口國(guó)，市場(chǎng)比較關(guān)注中國(guó)在下半年是否會(huì)超預(yù)期大量出口尿素以滿足農(nóng)作物的種植需求。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年，中國(guó)尿素實(shí)物產(chǎn)量為5019.3萬(wàn)噸，而同期國(guó)際肥料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，全球尿素實(shí)物產(chǎn)量為1.72億噸，中國(guó)尿素產(chǎn)量占比達(dá)百分之30。

中國(guó)不僅是全球重要的尿素生產(chǎn)國(guó)，而且還是全球尿素貿(mào)易主要出口國(guó)。根據(jù)國(guó)際肥料工業(yè)協(xié)會(huì)公布的2018年全球各地區(qū)尿素進(jìn)出口數(shù)據(jù)，中國(guó)，西亞，非洲和東歐與中亞等地區(qū)為全球主要的尿素出口地區(qū)，出口數(shù)量分別為494.46萬(wàn)噸，1823.16萬(wàn)噸，619.16萬(wàn)噸和733.68萬(wàn)噸。

中國(guó)在2014年和2015年向全球市場(chǎng)出口尿素?cái)?shù)量分別為1361.57萬(wàn)噸和1371.03萬(wàn)噸，當(dāng)時(shí)中國(guó)是全球尿素第一大出口國(guó)，近幾年因國(guó)內(nèi)尿素成本提高和國(guó)外新產(chǎn)能投產(chǎn)放量等因素使得尿素出口數(shù)量下降。

7月初和8月初我們發(fā)布了系列策略報(bào)告，《鶗?shū)`兩山相對(duì)鳴》和《回去的種種，回不去的種種》，提出鑒于“外需大致持平，通脹預(yù)期轉(zhuǎn)勢(shì)，并且尿素9月合約略高估，前期空配的尿素9月合約可持有，新高附近可繼續(xù)介入”。期間國(guó)內(nèi)外尿素供需格局主要的變化在于國(guó)內(nèi)外供需從緊平衡逐漸過(guò)渡到平衡狀態(tài)：去年新冠疫情在各國(guó)傳播開(kāi)來(lái)后，全球尿素供減需增的雙重效應(yīng)使得尿素進(jìn)入超級(jí)緊平衡狀態(tài)，在今年一月時(shí)發(fā)酵為接近供需缺口狀態(tài)，這使得位于產(chǎn)能成本曲線右側(cè)的國(guó)內(nèi)尿素的出口同比大幅增加，相應(yīng)地由國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格持續(xù)引領(lǐng)國(guó)際尿素漲勢(shì)；

近期隨著全球尿素供應(yīng)些許恢復(fù)而需求基本持平，尿素供需格局有向平衡狀態(tài)發(fā)展的態(tài)勢(shì)，特別是國(guó)內(nèi)尿素在需求減少的背景下供需拐點(diǎn)來(lái)得更早一些，秋肥需求啟動(dòng)前已經(jīng)大致回到了往年的節(jié)奏?；诠┬韪窬止拯c(diǎn)初現(xiàn)，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格持續(xù)高位震蕩，第四次印標(biāo)的船期之前價(jià)格也只是恢復(fù)到前高附近，沒(méi)有大幅新高；進(jìn)入8月后，隨著印標(biāo)遲遲未至，以及北半球大部分地區(qū)整體處于需求淡季，尿素現(xiàn)貨開(kāi)始松動(dòng)，各地價(jià)格回落100-150元/噸不等。尿素期貨在7月上半月以向現(xiàn)貨靠攏收基差為主，基差從500元/噸收斂到250元/噸，大致回到合理水平；后半月尿素期貨跟隨現(xiàn)貨高位震蕩，進(jìn)入8月后跟隨現(xiàn)貨同樣走弱100元/噸左右。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)尿素處于秋肥需求啟動(dòng)前的階段，但是鑒于國(guó)內(nèi)春肥需求同比回落，以及秋肥對(duì)氮元素需求較少，因此對(duì)當(dāng)前價(jià)格的考驗(yàn)較大；不過(guò)供需強(qiáng)/弱的變數(shù)仍在，和上半年一樣主要來(lái)自外需。展望尿素秋肥行情，首先看內(nèi)需預(yù)期兌現(xiàn)情況，其次看外需接力程度如何，最后看成本端的緊張格局能否持續(xù)。具體來(lái)說(shuō)尿素當(dāng)前的主要利多因素在于國(guó)內(nèi)農(nóng)需即將啟動(dòng)、國(guó)內(nèi)工業(yè)需求較好、外需仍在、銷售情況良好、企業(yè)庫(kù)容偏低；主要的利空因素在于庫(kù)存持續(xù)積累、價(jià)格和利潤(rùn)處于絕對(duì)高位。整體看目前尿素現(xiàn)貨估值偏高驅(qū)動(dòng)向好，更高的價(jià)格需要更好的供需格局來(lái)匹配；策略方面前期的9月合約空單可陸續(xù)平倉(cāng)，而1月合約估值正常，建議觀望為主。

一 始于內(nèi)需：從“加量不加價(jià)”到“減量不減價(jià)”

從圖1可以看出，2020年上半年尿素國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)較2019年增長(zhǎng)9％，同期出口大致持平，使得上半年尿素表觀消費(fèi)增速低于國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)。在需求大增的情況下，尿素及合成氨現(xiàn)貨價(jià)格卻在2020年3月初后持續(xù)低迷（見(jiàn)圖2及圖3），除了受能源價(jià)格大跌的成本坍塌因素外，“加量不加價(jià)”量?jī)r(jià)背離最主要的原因在于國(guó)內(nèi)裝置處于全球產(chǎn)能成本曲線的最右側(cè)，當(dāng)供減需增導(dǎo)致的供需缺口暫時(shí)還不需要成本最高的國(guó)內(nèi)裝置來(lái)大規(guī)模填補(bǔ)時(shí)，國(guó)內(nèi)尿素工廠的高開(kāi)工和高日產(chǎn)（見(jiàn)圖4）被解讀為后期的供應(yīng)過(guò)剩局面，基于上述悲觀預(yù)期，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格和需求情況形成“冰火兩重天”的局面。

今年和去年類似，同樣出現(xiàn)量?jī)r(jià)背離的情況：在上半年國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)下降了6％的情況下，尿素現(xiàn)貨“減量不減價(jià)”，現(xiàn)貨價(jià)格上漲了50％，并且在2020年12月到2021年1季度期間一度出現(xiàn)了少有的國(guó)內(nèi)價(jià)格漲幅落后國(guó)際價(jià)格漲幅的情況?！皽p量不減價(jià)”源于國(guó)際尿素供需缺口逐漸發(fā)酵后，國(guó)內(nèi)尿素裝置成為填補(bǔ)國(guó)際供需缺口的重要力量，因此國(guó)內(nèi)的供應(yīng)不僅僅需要匹配國(guó)內(nèi)需求，還需要承擔(dān)起一部分國(guó)際需求；因此雖然國(guó)內(nèi)需求存在減量，但是減量遠(yuǎn)小于國(guó)際需求增量的情況下，國(guó)內(nèi)供需格局更顯緊張，并且在一季度末形成實(shí)質(zhì)性大量出口后，再度成為了國(guó)際價(jià)格序列的領(lǐng)跑者。

目前國(guó)內(nèi)處于秋肥需求啟動(dòng)前的節(jié)點(diǎn)，供需局面從低迷逐漸走向復(fù)蘇。供應(yīng)方面中長(zhǎng)期仍有較多的新增裝置計(jì)劃投產(chǎn)，但是進(jìn)度受政策等因素?cái)_動(dòng)存在較大的不確定性，目前諸多項(xiàng)目向后遞延；而當(dāng)前日產(chǎn)量15.5萬(wàn)噸，短期供應(yīng)仍有10％的空間；整體看秋肥期間供應(yīng)有一定冗余。需求方面出現(xiàn)分化，秋肥需求類似春肥需求，可能有5％左右的減量；而工業(yè)需求在利潤(rùn)較好的情況下預(yù)計(jì)維持正常增長(zhǎng)；整體看秋肥期間內(nèi)需存在一定壓力，特別是近期尿素工廠預(yù)收天數(shù)和產(chǎn)銷比雙雙創(chuàng)年內(nèi)新低，較去年需求啟動(dòng)晚了2-3周。具體情況如下：

今年年初，尿素產(chǎn)能近5年來(lái)首度擴(kuò)張，不過(guò)在一季度后原計(jì)劃于二季度投產(chǎn)的多個(gè)項(xiàng)目被動(dòng)向后遞延，因此新增裝置帶來(lái)約0.2-0.3萬(wàn)噸的日產(chǎn)量增幅，供應(yīng)天花板增加有限，仍在日產(chǎn)量17萬(wàn)噸附近。尿素工廠開(kāi)工率及日產(chǎn)量在集中檢修過(guò)后快速反彈（見(jiàn)圖4），回到了前期均值附近；而預(yù)收天數(shù)及產(chǎn)銷比沒(méi)有同步回升（見(jiàn)圖5），延續(xù)了6月初以來(lái)的震蕩走弱態(tài)勢(shì)，持續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新低?？偟膩?lái)說(shuō)當(dāng)前供應(yīng)的不確認(rèn)因素有兩塊，第一是預(yù)收和產(chǎn)銷比轉(zhuǎn)強(qiáng)的拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)，并且能否維持在高景氣區(qū)間；第二是連續(xù)兩年的高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)后，如果秋肥需求較好，國(guó)內(nèi)尿素裝置能否在日產(chǎn)量上限區(qū)間持續(xù)運(yùn)行。

尿素的國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)需求在年報(bào)《國(guó)之重器，歷久彌堅(jiān)》中有相關(guān)分析，預(yù)計(jì)2021年的農(nóng)業(yè)需求強(qiáng)度介于2019年和2020年之間，更接近2020年的數(shù)值。從實(shí)際數(shù)據(jù)看，在國(guó)內(nèi)工業(yè)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，2019年-2021年上半年尿素的國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)分別為2430萬(wàn)噸、2620萬(wàn)噸和2500萬(wàn)噸，即2021年的農(nóng)業(yè)需求弱于年報(bào)中的預(yù)期，需求量雖然介于2019年和2020年之間，但是更接近2019年的水平。因此預(yù)計(jì)今年尿素的秋肥需求和春肥保持一致，同比有5％左右的減量。從圖6復(fù)合肥的供需情況可以看到，復(fù)合肥在氮磷鉀等原料漲幅遠(yuǎn)大于復(fù)合肥成品漲幅的情況下，持續(xù)處于低開(kāi)工低庫(kù)存狀態(tài)，上半年表觀消費(fèi)高于2019年但低于2020年，間接印證了今年國(guó)內(nèi)的化肥需求不及2020年。

相比農(nóng)業(yè)需求，尿素的工業(yè)需求持續(xù)有超預(yù)期表現(xiàn)，其中三聚氰胺的價(jià)格自去年國(guó)慶以來(lái)已經(jīng)漲了200％，毛利持續(xù)在4000元/噸（見(jiàn)圖7）以上；在高利潤(rùn)刺激下三聚氰胺工廠開(kāi)工率持續(xù)處于近5年的極高位。動(dòng)態(tài)看三聚氰胺的高利潤(rùn)狀況難以持續(xù)但大概率仍能維持合理利潤(rùn)，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)三聚氰胺產(chǎn)能占全球7成左右，國(guó)外需求缺口本身就是靠國(guó)貨解決，后期國(guó)外供應(yīng)恢復(fù)對(duì)三聚氰胺出口的影響不大。

人造板的需求表現(xiàn)較弱，長(zhǎng)周期看人造板產(chǎn)量進(jìn)入低增長(zhǎng)期，2018-2020年的增速分別為1.3％，3.2％和3.2％，每年對(duì)尿素的需求增量約30萬(wàn)噸；中周期看地產(chǎn)數(shù)據(jù)逐月減弱，今年1-7月新開(kāi)工減速的同時(shí)竣工提速，使得存量施工面積增速下降，對(duì)應(yīng)著人造板需求的基數(shù)下降；短周期看地產(chǎn)行業(yè)仍受政策約束，從地產(chǎn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況及資本市場(chǎng)表現(xiàn)可以得到間接印證?？偟膩?lái)說(shuō)人造板大概率仍將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)格局，但是增速低于三聚氰胺。綜合三聚氰胺和人造板的情況看，預(yù)計(jì)尿素的工業(yè)需求能維持正增長(zhǎng)。

綜上秋肥期間尿素的國(guó)內(nèi)供應(yīng)有10％的空間，而國(guó)內(nèi)需求弱于2020年水平，因此維持供需均衡狀態(tài)沒(méi)有太大的難度?？赡艽蚱破胶獾淖償?shù)仍然來(lái)自外需，也就是去年三季度以來(lái)推動(dòng)行情發(fā)展的最大X因素。

二 顯于外需：從“邊際效應(yīng)遞增”到“邊際效應(yīng)遞減”

和內(nèi)需與價(jià)格的量?jī)r(jià)背離相比，外需和國(guó)內(nèi)價(jià)格保持了一致：2020年下半年較2019年下半年出口增加60萬(wàn)噸，現(xiàn)貨價(jià)格上漲12％；2021年上半年較2020年上半年增加70萬(wàn)噸，現(xiàn)貨價(jià)格上漲50％（見(jiàn)圖2）。另外可以看到2020年下半年和2021年上半年，尿素在出口增量及增幅大致相仿的情況下價(jià)格漲幅表現(xiàn)出較大差異，呈現(xiàn)出“邊際效應(yīng)遞增”的狀態(tài)。從2020年第四次印標(biāo)（見(jiàn)表2黃色區(qū)域）的應(yīng)標(biāo)情況也能看出來(lái)，國(guó)內(nèi)尿素貨源成為全球尿素貿(mào)易體系的最后一道防線即國(guó)內(nèi)貨源占比大幅增加時(shí)，尿素全球供應(yīng)冗余降到了極低位，供需格局進(jìn)入超級(jí)緊平衡狀態(tài)，價(jià)格彈性開(kāi)始迅速增加。到2020年底時(shí)，隨著貨源日益緊張，國(guó)際尿素供需格局進(jìn)一步發(fā)酵到軟缺口狀態(tài)，即需要價(jià)格大幅提漲以匹配需求的持續(xù)增量，從2020年12月底到2021年1月底的1個(gè)月時(shí)間里，國(guó)際尿素價(jià)格上漲了33％，而同期國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格被動(dòng)跟漲，僅上漲14％。隨著內(nèi)外價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，以及印標(biāo)價(jià)持續(xù)高于市場(chǎng)價(jià)，國(guó)內(nèi)尿素出口迅速增加，緩解了國(guó)際尿素供需缺口的同時(shí)，使得國(guó)內(nèi)尿素供需從寬平衡轉(zhuǎn)為緊平衡狀態(tài)（見(jiàn)圖10），從4月上旬開(kāi)始企業(yè)庫(kù)存持續(xù)下行，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨源日益緊張，從1月底至8月初上漲了40％，高于同期國(guó)際尿素32％的漲幅。

三 終于何方？現(xiàn)貨價(jià)格/利潤(rùn)高位vs基差高位

近期能源價(jià)格和部分化工品價(jià)格均有不同幅度的回落：能源價(jià)格下行主要源于南亞及東南亞地區(qū)出行需求減少導(dǎo)致的供需缺口縮小，而聚酯、聚烯烴等直接面向終端的日用品及耐用品的價(jià)格下行主要源于需求季節(jié)性走弱；未來(lái)一段時(shí)間能源的供需缺口或進(jìn)一步縮小使得能源價(jià)格承壓，而多數(shù)化工品存在不同程度的旺季預(yù)期，價(jià)格上方存在空間。當(dāng)前尿素和其他化工品橫向比較，利潤(rùn)屬于偏高的位置；從時(shí)間維度和自身縱向比較，尿素各工藝?yán)麧?rùn)也處于高位。考慮到當(dāng)前尿素現(xiàn)貨的絕對(duì)價(jià)格也是近10年的極高位，因此尿素現(xiàn)貨估值較高，價(jià)格和利潤(rùn)壓縮空間較大；但是在國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能投放進(jìn)度不及預(yù)期的情況下，尿素的高價(jià)格和高利潤(rùn)具備一定合理性，暫時(shí)缺乏壓縮的動(dòng)力；后期估值回歸可能源于能源價(jià)格下行、外需不及預(yù)期、國(guó)外產(chǎn)能擴(kuò)張超預(yù)期等因素。

尿素期貨合約通過(guò)高基差對(duì)現(xiàn)貨的高估予以部分修正，近期各合約的基差從高位回落到中高位，其中9月合約基差在220元/噸附近，而1月基差在360元/噸附近；鑒于7月合約基差收在160元/噸附近，預(yù)計(jì)9月合約基差收斂空間有限，而1月基差仍有較大的收斂空間。前期基差回歸的路徑是期貨向現(xiàn)貨收斂，而當(dāng)下預(yù)計(jì)現(xiàn)貨向期貨收斂的概率較大：決定收斂路徑的主要因素在于外需增量能否彌補(bǔ)內(nèi)需減量，如果外需遲遲不啟動(dòng)，則國(guó)內(nèi)供應(yīng)保持寬松格局，未來(lái)現(xiàn)貨向期貨靠攏，通過(guò)價(jià)格走弱的方式修復(fù)基差；反之，若再次需要國(guó)貨出口彌補(bǔ)國(guó)際缺口，則未來(lái)期貨向現(xiàn)貨靠攏，通過(guò)價(jià)格走強(qiáng)的方式修復(fù)基差。

本文源自永安期貨

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