中聯重科116億售出環(huán)境產業(yè)，聚焦工程機械和農機

工程機械、農業(yè)機械和環(huán)境產業(yè)曾是中聯重科的三大核心板塊，但最新動向是，這家“工程機械第一股”做出了出售全資子公司---長沙中聯重科環(huán)境產業(yè)有限公司(下稱“環(huán)境產業(yè)公司”)控股權的決定，作價為116億元。

該公司多位高層在接受專訪時表示，此次出售行為可讓上市公司獲得更多的現金流，從而增加機械板塊的研發(fā)及生產投入，也為新并購留下了足夠空間。

中聯重科聚焦工程機械和農機業(yè)務

出售環(huán)境產業(yè)

最新公告顯示，盈峰投資控股集團有限公司(下稱“盈峰”)、廣州粵民投盈聯投資合伙企業(yè)(有限合伙)、上海綠聯君和產業(yè)并購股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、弘創(chuàng)(深圳)投資中心(有限合伙)作為受讓方，將以116億元受讓中聯重科旗下環(huán)境產業(yè)公司80%的股權。其中，盈峰收購環(huán)境產業(yè)公司51%的控股權，其他三方收購29%的股權。

2003年，以1.27億元價格收購環(huán)衛(wèi)機械資產后，中聯重科對這一板塊進行了14年的培育，讓其變?yōu)榱艘粋€“小巨人”。2016年，環(huán)境產業(yè)貢獻了56億的營收、7.55億的利潤，這在去年中聯重科總體營收200億、略降3.52%的情形之下實屬不易。因此這次巨資出售環(huán)境產業(yè)，不僅是該公司近年來最大的資產騰挪行動，也讓人有些意外。

中聯重科董秘申柯對記者介紹，本次116億元的交易價是以環(huán)境板塊2016年的凈利潤(7.55億元)為基準，與之對應了19倍估值，最終達到了145億元的總估值。

環(huán)境產業(yè)公司及子公司主要從事環(huán)衛(wèi)機械設備、固體廢棄物設備、公路橋梁養(yǎng)護設備、垃圾收運及處置等業(yè)務，核心產品路面三車(洗掃車、掃路車、垃圾車)在國內市場占有率超過60%。

中聯重科副總裁孫昌軍對記者說，“公司對環(huán)境產業(yè)的擴張及戰(zhàn)略，抓住了市場機遇，這是無可非議的。但通過這幾年的運作，公司也發(fā)現，在進入環(huán)境業(yè)務的運營服務時仍有不足之處。這類投入巨大、產出周期長，運作方需有很強的異地擴張能力、強大的資源和管理經驗，并做全國布局。相對來說，各個地方企業(yè)(含內外資)的環(huán)境運營水平都在增強，而我們在切入的時間上仍有些遲緩，資源獲取能力上也存在短板。目前來看，中聯重科的環(huán)境產業(yè)公司中，設備銷售有一定的利潤，而服務運營部分則處于虧損狀態(tài)，此前公司是在用設備銷售的錢，來填補運營的虧損?！?/p>

他也表示，從2016年8月起，中聯重科就在尋找一些合作方，從而出售環(huán)境資產。經過了2輪競標，最后選定了盈峰等一系列投資方，“盈峰是一家處于快速發(fā)展階段的多元化投資控股集團，有資金及運營能力，也有落地資源和異地擴張經驗，與中聯重科的研發(fā)制造優(yōu)勢互補。盈峰目前也在進軍環(huán)境治理領域，在寧夏回族自治區(qū)、廣東、內蒙古等地運營多個項目，并相繼成立了數十億規(guī)模的兩大并購基金，因此未來也有利于環(huán)境板塊的發(fā)展?！?/p>

至此一役，盈峰將收獲國內最齊全的環(huán)衛(wèi)機械產業(yè)鏈條，并在其擁有的環(huán)境項目中協同使用;同時，盈峰還將中聯重科在湖南省內乃至全國所擁有的項目納入，其中包括淮安晨潔、石門縣城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化項目等已開始運營的標桿項目;盈峰也會獲得中聯重科2015年收購的意大利環(huán)境治理知名公司納都勒的控制權，掌握國際領先技術。而且盈峰也一并獲取中聯重科自身擁有的污水處理、垃圾焚燒等技術經驗。

申柯表示，中聯重科留存了20%的環(huán)境產業(yè)公司股份，將繼續(xù)得到收益。如考慮到環(huán)境業(yè)務裝入上市平臺的可能性，也將會給中聯重科帶來30至50個億的資本增值。

中聯重科聚焦工程機械和農機業(yè)務

工程機械回暖

中聯重科副總裁杜毅剛表示，并購所獲的116億元資金將用于三大方面：第一，繼續(xù)展開自主研發(fā);第二，通過相應并購來獲取那些具有技術優(yōu)勢的產品及公司，迅速提高中聯重科在工程機械和農業(yè)機械的研發(fā)制造能力。第三，償還銀行貸款，進一步降低資產負債率。

2016年，該公司旗下的混凝土機械、起重機械等兩大傳統(tǒng)優(yōu)質板塊的收入分別為48.13億元、35.4億元，農機收入達到34.52億元。同時，起重機械是所有板塊中毛利率最高的，為27.05%。

目前，中聯重科的生產制造基地分布于全球各地，在中國已擁有湖南、陜西、上海、安徽、河南等15大工業(yè)園區(qū)，海外基地則位于意大利、德國、印度和巴西等地。該公司旗下還有6家海外金融服務子公司，第三方融資公司4家，海外貿易平臺19個，海外備件服務平臺11個。

戰(zhàn)略并購上，中聯重科先后收購了意大利CIFA公司、德國M-TEC公司、荷蘭Raxtar公司、意大利LADURNER等世界一流企業(yè)，擴充了經營版圖，并有針對性地實施對外投資建廠，實現優(yōu)勢產能的轉移，形成圍繞“一帶一路”的本地化制造集群。

“工程機械是很好的行業(yè)，門檻較高，這幾年經過慢慢調整，部分企業(yè)退出之后行業(yè)的生態(tài)也在轉好。加上一帶一路國家戰(zhàn)略，工程機械的前景不容置疑，”孫昌軍說道，從去年二季度起整個行業(yè)就開始緩慢復蘇，去年三、四季度復蘇的速度在明顯加快，今年一季度更是成效顯著。因此中聯重科未來最重要的工作之一就是加大對工程機械業(yè)務的布局。在工程機械等的助力下，2017年第一季度，該公司營收52.75億元，同比增長74.45%，營業(yè)利潤也在連續(xù)4個季度虧損之后實現了首次扭虧，達0.47億元，公司的凈利潤更是同比上升115.74%。

盡管各類工程機械產品線已較為全面，但該企業(yè)在土方機械、舉高類機械等產品上仍有并購的可能性，畢竟這部分業(yè)務還不夠完善。“目前，農機板塊也處于培育階段。隨著農業(yè)全程機械化、智慧農業(yè)的推廣，農業(yè)機械會進入一個快速提質升級的通道，前景廣闊。在公司內部，共性技術、智能化控制技術甚至農地開墾作業(yè)方面會形成工、農協同的發(fā)展態(tài)勢?！鄙昕陆榻B。

杜毅剛也稱，“新并購之后，有利于企業(yè)償還一部分銀行貸款。而從財務結構來說，我們的資產負債率一直控制在60%以下，2017年第一季度是59%左右，完成交易之后負債率將調整至50%左右?！?/p>